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华东福彩十五选五: 凌落辰:如何在科创板中狙击到下一个“茅台”

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发表于 2019-4-22 22:15:39 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
  在上篇文章《由首批科创板公司看未来机会》中我已经写明了国家对做好科创板的决心和准备,并且与美国的纳斯达克,创业板做了一个比对得出了三个资本市场改革后科创板未来大趋势的核心结论我们再来回顾一下:

  “只有赚钱效应,才能带来人气效应?!?br />
  “只有经历过一轮牛市,才能奠定整个新市场的根基?!?br />
  “在自由市场经济的轮换下,科创板必然会经历一个从短线投机到长线投资的切换过程,越来越多的长线资金将成为最后的赢家?!?br />
  明白未来市场走向的大趋势之后我们落脚到点,到底是什么能推动科创板不断向前一路上扬呢?是正在受理的这些企业,还是首批被受理的九家企业?

  答案都不是。

  因为它们还不够优秀。

  如果你不相信,我们就来简单盘点一下。作为拿到科创板001号受理文件的晶晨股份其主营是机顶盒芯片,且对大客户依赖较高;睿创微纳主营非制冷红外热成像与MEMS传感技术开发,其实业务与主板上市公司高德红外大幅重叠;江苏北人说的高大上其实做的就是机器臂工业焊接;而安翰科技的胃镜系统大幅依赖美年大健康,产品单一,且产能利用率低;科前生物虽然在猪疫苗上市占率很高,但终究还是一条羊肠小道而安翰科技的胃镜系统大幅依赖美年大健康,产品单一,且产能利用率低;科前生物虽然在猪疫苗上市占率很高,但终究还是一条羊肠小道

  搞锂电池制造设备的亨元利得益于新能源汽车的增长与普及,但其严重依赖大客户新能源科技有限公司(ATL)占比高达70%左右;同样做锂电池三元正极材料的容百科技,它的业务和主板上市公司当升科技,杉杉股份高度重合;和舰芯片与目前市场占有率最高的圆晶代工制造企业台积电的差距不是一点半点还需要吞噬大量的政府补贴和投资。

  只有做高性能导电剂碳纳米导电浆料的天奈科技,随着新能源汽车对于动力电池的推动还算不错。

  很显然这些企业或多或少都存在着知名度不足,主营领域比较偏门,单一客户依赖度较高,具有可替代效应等等问题,而是无法与投资者预期匹配的。它们也不能够成为未来科创板的中流砥柱,我们需要的是那些知名度广行业最前列核心实力强壁垒高的独角兽企业,但为什么它们迟迟不愿来呢?

  很简单,因为资本从来都是最为逐利的。

  独角兽们正在待价而沽,所有能够成为独角兽的,其背后必定会有一系列错综复杂的一级市场股权交易,正是资本的投入,使得一家企业能够在疯狂烧钱中成长为现在的独角兽?;痪浠八灯涫嫡诳刂贫澜鞘廾堑氖亲时痉?,而不是表面意义的管理者。

  那么资本想要获取最高的回报,它必须确定科创板真的会是一个股权退出的好渠道,而不是当年只火了两三年的新三板或者是只有一个概念的战兴板那样。更具体一点来说,这些已经站在行业顶尖的独角兽或者说幕后的老板们,想要的不仅仅是姿态,而是实实在在看得到的利益。

  不过普通的投资者也不用太多担心,在交易所受理并不等于一定会上市,正如证监会副主席李超所言:只是相当于拿到了准考证,后续还需要经历问询与交易所审批才可以算是正式进入上市阶段。国家这么做更多的是释放一种态度,证明科创板的注册制确实是在按部就班的进行,一个完善的自由市场机制正在一点点到来。

  我猜这轮大部分上会的IPO都会过会用来体现注册制的包容性,那么未来像纳斯达克那种“一美元”退市的企业会很多,甚至在强制的券商保荐跟投机制下我们会做得更好。

  毕竟独家兽一共就那么几家,科创板的核心还是要创造更加便捷的股权退出与企业融资渠道,在国家从“宽货币到宽信用”的政策下更多地服务于民营企业,正如之前资本市场改革的探索,没有绿叶怎能衬托鲜花的娇艳。

  对于国家来说科创板最重要的一环就是推动产业升级与经济转型。

  既然明白了科创板与IPO企业的深层次逻辑,我们就来研究研究到底什么样的股票会成为未来科创板最值得投资的牛股呢?

  今天的我们都知道在美国是科技股的天下,以苹果、亚马逊、谷歌、微软、Facebook为首几大科技巨头牢牢地占据着世界的制高点。

  但是美国股市最开始并不是这样的。

  最开始的时候是能源,那时候美国经济受益于布雷顿森林体系还保持较高增长,上游周期股表现最佳;到了后面就是靠人口红利带动,整个80年代到90年代就是消费品的黄金时期;再然后就是技术创新,由互联网的浪潮激发的产物渐渐成为了主流,其中更是以受众最多的科技企业占据了制高点,也就成了我们今天看到的样子。

  可以说,美国的股市变迁之路正是代表了其国家发展变革之路。

  这才是一个能够正向稳定循环的自由市场制度。

  搞明白了美股变迁之路之后我们再来看看A股的,下面是09~19沪深300的市值演化图:

  过去十年来本来就在我们大A股一枝独秀的金融股不但没有份额的缩减反而有所上升,其次涨幅最大的是大消费(可选消费+日常消费)。更为关键的是目前中国股市市值排名前十二名里保险2家,石油寡头2家,茅台1家,正统银行股竟然有7家,占比58.3%,大金融类占比高达75%。

  刚刚才论证完,一个正向的资本市场其股市变迁之路应该是代表国家发展之路,市值靠前都应该是国家的基石。

  我们国家如果金融市场真的特别完备特别强大的话国家根本不会一次又一次阻止完全对外开放金融市场,也不会如此着急开启科创板的改革,并且可以很确定地说未来国家不是靠茅台和保险来拯救,而是靠真正科技创新的硬实力。

  而从上图标普500四十年的演化过程可以看到美国科技与医药从最开始占比15%一路跃升为38.1%,其次占比较高是大消费(可选消费+必选消费),尤其需要注意的是虽然具体的股票有所变化但是这个行业的份额占比近四十年来竟然差不多!再次才是各类金融股。

  中国资本市场自1990年主板开启直到现在从最初为了帮助国企渡过难关,到2005中小板设立国家将更多的目光放在了中小型企业上;从创业板论证了十年最终于2009年上市,到新三板耗时7年在全国铺开,昙花一现之后又慢慢落寞;从研究了三年最终夭折的战略新兴板,到注册制的三起三落而今在科创板重现……

  其中巨大的利益博弈光是资本市场的改革就已举步维艰,更不要提每次股市与熊市的潮起潮落中人性的较量倾轧与财富的大规模转移又怎能与已经拥有健全制度的美股相比。

  所以说是A股发行机制限制了我国资本市场行业结构的调整,改革势在必行。

  总结一下,在美国有最具创新性金融市场支持的金融股这么多年涨幅仅排第三位,A股没有什么实际能力支撑的超涨金融未来的空间不会特别大;比较稳妥的还是消费类品种,虽然说A股近十年已经有了比较明显的涨幅;而未来最具上涨空间的一定是占据绝对市场份额,拥有核心的技术的科技公司,它们一定会符合国家发展的脉络并且得到大众的欢迎,就像现在的美国这样——

  我们不排除上文评价“不够优秀”的企业会有昙花一现的短线机会,但是长远来看它们一定不是涨幅最高的,一个很简单的道理,受理的那九家企业你之前了解听说过几家?

  我相信如果不是恰巧在那些垂直领域工作,这些公司95%的人是没听说过的更不要提了解了,那么再看看上面那张图你哪家企业没听过?

  所以说未来长久来讲真正的牛股一定是那种我们耳熟能详看得到摸得着的独角兽企业,它们占据着绝对的市场地位,并且随着国家的发展趋势而越来越好。

  以后不要再问什么企业好了,什么企业牛了,它一定是你“知道、了解、熟悉、并经常使用的”。

  而这正是一个从中国制造向中国创造,中国速度向中国质量,制造大国向制造强国的蜕变。

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